http://www.gopherasset.com【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角http://www.gopherasset.com/n/641【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-07-01从“信仰定价”到“确定性定价”的深水区A 超级周期产业基本面未逆转，但资本市场投资范式已彻底切换——从“流动性溢价驱动的全面普涨"进入「资本成本约束下的确定性定价」时代。当前最优策略：在 AI 产业链中寻找具备确定性供给瓶颈、定价权和现金流可见度的”硬资产“。——本周CIO核心观点一、...http://www.gopherasset.com/n/639【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-06-23从“信仰定价”到“确定性定价”——AI资产的投资范式已经彻底切换：从过去“流动性溢价驱动的全面普涨”，转向“资本成本约束下的确定性定价”：· 对硬件：观察拥有不可替代的物理产能或技术专利的公司——HBM、先进封装、关键设备、电力基础设施。它们拥有定价权；· 对应用：等待真正的“杀手级应用...http://www.gopherasset.com/n/637【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-06-17从“信仰定价”到“现金流定价”——本轮 AI 超级周期的产业基本面并未逆转，AI 超级周期仍在加速，但其在资本市场的表现已进入全新阶段。投资范式已经彻底切换：从过去“流动性溢价驱动的全面普涨”，转向“资本成本约束下的确定性产业链”：对硬件：关注拥有不可替代的物理产能或技术专利的公司（HBM、...http://www.gopherasset.com/n/635【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-06-09AI 超级周期仍在，但资产价格已经从“信仰定价”进入“资本效率定价”；市场要求 AI 资产证明自己能在更高利率、更高能源成本、更高融资成本下继续产生现金流；AI 产业周期不可逆，但投资范式正从"买一切 AI”转向“买确定性基础设施+有变现能力的应用”。——本周CIO核心观点一、本周市场核心判断...http://www.gopherasset.com/n/633【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-06-02AI结构性牛市趋势未变，AI基础设施仍是美股盈利预期最硬主线，但市场对这条主线的预期门槛更高;AI全栈投资正从"算力垄断"向"全栈受益"演进，存储芯片成新核心资产，Agentic Al时代开启，SpaceXIPO引发纳指结构性重构。本周两大黑天鹅风险提示美伊停火协议破裂与油价反弹： 停火协议...http://www.gopherasset.com/n/630【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-05-26本周AI产业链最核心的结构性变化是：美国AI继续扩大技术优势，但中国AI开始有效绕开算力封锁，形成平行生态。英伟达Q1财报确认AI超级周期加速，继续证明AI基础设施周期远未结束；只要其订单、毛利率、网络业务和数据中心指引没有出现明显下修，AI全栈的投资主线仍然有效。华为"韬（τ）定律"：...http://www.gopherasset.com/n/619【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-05-19AI 主线没有结束，只是进入更严格的兑现阶段：下轮超额收益将来自““算力—存储—封装—网络—电力—软件—应用”的全产业链深度筛选。以及从成本叙事向利润叙事的估值框架迁移。未来中美经济与资本市场将呈现“AI新经济+传统经济”的二次元结构，只要AI产业链盈利能力持续提升，动态估值具备消化空间，...http://www.gopherasset.com/n/578【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-05-12一、本周市场核心判断上周全球资本市场的核心矛盾可以概括为：AI盈利验证继续推升美国科技权重与半导体估值，但能源再通胀、联储换届与地缘风险正在重新抬高估值折现率。美股并非进入无差别风险偏好扩张，而是继续呈现“指数新高、结构极窄、半导体和云端基础设施定价权最强”的集中型行情，市场正在把A...http://www.gopherasset.com/n/579【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-04-28一、本周市场核心判断上周全球资本市场经历了一场“预期与现实的激烈碰撞”：“AI盈利验证继续压过宏观噪音”。虽然中东与霍尔木兹风险仍然推高油价与通胀不确定性，但半导体、AI基础设施和科技权重股继续承担指数上行的主引擎。沃什听证会构建了"缩表+降息"的新联储框架，短期压制黄金和长债...http://www.gopherasset.com/n/581【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-04-21一、本周市场核心判断上周全球风险资产经历了一次标志性的风险溢价重估：“地缘风险边际缓和—油价大幅回落—通胀担忧缓解—长端利率回落—成长股估值再扩张”这一链条被市场集中定价，引爆了华尔街长达一周的逼空式上涨行情，纳指创下自1992年以来最长的13连涨纪录，标普500史上首次站上7100点大关。与...http://www.gopherasset.com/n/583【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-04-14一、本周市场核心判断上周美股的定价核心，不是单一的“避险”或“通胀”，而是因为市场最担心的变量：地缘冲突缓和，带来的油价风险溢价在周内明显回落，进而通过通胀与利率预期重塑风险资产估值；与此同时，TSMC、ASML、HBM与AI数据中心建设等链条继续验证全球AI资本开支尚未降温，AI硬件链景气仍强，...http://www.gopherasset.com/n/586【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-03-31上周在流动性紧缩预期与地缘风险的双重挤压下，美股市场风格发生了显著的再平衡。资金加速从高估值的科技板块流出，涌入具备抗通胀属性和实物资产支撑的顺周期板块，能源、金融等板块表现相对抗跌甚至逆势收涨，而软件与服务、半导体产品与设备、媒体与娱乐等科技细分领域则遭遇了猛烈的资金流出。一、上...http://www.gopherasset.com/n/587【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-03-27一、美股市场：滞胀恐慌叠加地缘危机，全球资产定价逻辑重构1.1美股市场表现：2024年以来最长连跌上周全球市场经历了2024年以来最为动荡的一周。美股连续第四周下跌创下两年最长连跌纪录，自2月28日中东冲突升级以来，美股总市值蒸发超过5.5万亿美元，相当于抹去了2025年四季度以来的全部涨幅，"股...http://www.gopherasset.com/n/594【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-03-17一、美股：当前不是恐慌的时刻，也不是正常时刻。这是一个需要"有纪律地贪婪"的过渡期：在战争持续时做好防守，在停火曙光出现时准备果断出击。二、全球科技政策地图：1.中国科技政策进入“强预期+强投资”的新周期；日韩台科技供应链：在中美之间“做多硬件，做空地缘”；欧洲科技：监管与产...http://www.gopherasset.com/n/605【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-03-10一、美股：本周最可能的主基调仍是：指数层面偏震荡偏弱，风格层面偏防御，交易核心围绕油价、CPI和美联储预期展开。长期来看，或仍面临滞胀风险、高利率环境及地缘政治不确定性的持续压制。二、Token时代的电力出口VS算电协同重构全球能源贸易格局：全球人工智能产业的竞争焦点已发生实质性转移；我国算...http://www.gopherasset.com/n/610【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-03-03·当前美股市场正处于“强地缘冲击+弱宏观增长+高估值修正”的三重压力测试窗口。上周市场在英伟达业绩兑现后，“利好出尽”叠加通胀粘性担忧，市场震荡回落。本周，美以联合行动及霍尔木兹海峡封锁威胁推升地缘风险溢价，定价逻辑转向避险主导。同时，非农与ISMPMI等关键数据临近，或加剧波动率抬升，资...http://www.gopherasset.com/n/602【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-02-26在2026年2月中下旬的交易窗口期内，美股市场经历了一场由宏观政策突变（关税法案裁决）、经济数据背离（滞胀特征显现）以及产业逻辑深化（AI硬件与软件分化）共同主导的剧烈博弈。市场的主线逻辑正从单纯的流动性驱动转向对“实物资产”（Get Physical）与“硬科技业绩兑现”的极致追求。本周随着英伟达...http://www.gopherasset.com/n/612【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-01-27一、美股：本周美股将进入关键博弈窗口，超级财报周的业绩表现、美联储政策信号及地缘政治进展，将成为决定市场走势的核心要素；二、2026年达沃斯主题：投资要素核心围绕“AI全链条+关联赋能赛道”展开；三、全球主要国家航空航天未来投资规划：航空航天将从“少数国家的特权”转变为“全球产业的新引擎...http://www.gopherasset.com/n/611【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-02-02凯文·沃作为一位强调制度纪律、通胀底线和长期信誉的美联储主席人选。他带来的不是方向性的剧烈变化，而是让市场重新记起：美联储并不保证资产价格永远舒适。对全球市场的影响：不是单向冲击，而是“再定价”：1、全球风险资产·宽松预期被修正→估值逻辑从“流动性驱动”转向“盈利与现金流驱动”；·...http://www.gopherasset.com/n/613【GO INSIGHT】全球宏观洞察 歌斐CIO周视角2026-01-20一、美股：AI全产业链仍具中长期战略配置价值，本阶段更像是“在波动中优化组合结构”的时间窗口。二、2026年当电网成为“AI时代的运河”：这是一场由国家意志驱动的、万亿级别的“不能输”的基建竞赛。中国走“大电网+大基地”的规模化路径，利好重资产电力设备龙头；欧美走“分布式+智能化”的精细化路...